截至发稿时，伦敦现货金价今日盘中高点4602美元/盎司，较周一4099美元/盎司阶段性低点显著反弹。国际金价接下来走势如何，海外各机构看法不一，存在明显分歧。
法国兴业银行的市场分析师继续看好国际金价前景，自2022年以来，他们首次将黄金持仓比例降至7%。尽管该银行正在减少对黄金的投资，但其仍看好黄金市场，并维持其年底国际金价目标为6000美元/盎司。
分析师们表示，黄金价格的波动性是此次投资组合调整的主要原因。该银行还指出，预计在未来12个月内，黄金将成为波动性最强的资产之一。在当前中东冲突引发的风险规避环境下，黄金未能完全弥补股票市场的疲软态势。同时，黄金的短期波动性大幅上升，超过了其他主要资产类别的波动性。
蒙特利尔银行也继续看好国际金价和国际银价前景，分析师认为市场的看涨势头只是暂时停滞，并未发生逆转。预计第三季度国际黄金价格均价将在4800美元/盎司左右，较之前的预计值上涨7%，年底可能触及4900美元/盎司。该银行预计第三季度国际白银价格均价为70.6美元/盎司，较之前的预计值上调了28%。
从近期的价格走势来看，蒙特利尔银行的分析师表示，国际金银价格可能会受到散户投资者投机情绪变化的影响而出现波动。
盛宝银行大宗商品策略主管奥勒·汉森认为，由于中东战争持续引发全球市场的广泛宏观经济冲击，国际金银价格承受着巨大压力，迫使投资者同时重新评估通胀、利率、经济增长和流动性状况。在经历了数月的强劲表现之后，这两种金属如今都变得脆弱起来，这并非因为其战略价值发生了根本变化，而是因为投资者突然需要流动性，而它们恰好成为了被大量出售的品类。
自2023年以来，黄金首次重回其200日移动平均线，这凸显了此次反转的规模之大。在当前的市场环境下，黄金已成为风险敞口较大的资产之一，其下跌是由长期平仓、止损抛售以及投资者提高流动性所导致的。实际上，黄金之所以被出售，是因为它仍是过去一年中为数不多仍呈上涨态势的流动性资产之一。
道明证券商品策略主管巴特·梅莱克，尽管地缘紧张局势通常会支撑国际黄金价格，但当前市场正受到债券收益率上升和央行将维持货币政策紧缩状态更长时间这一预期的影响。
“归根结底，这都与利率有关。”他说道，并补充说，在日益严峻的地缘危机背景下，国际金价未能出现显著上涨，这凸显出这种金属对实际收益率的敏感度再度增强。尽管投资者通常将黄金视为抵御通货膨胀的工具，但梅莱克表示，仅靠通货膨胀本身并不能推动金价上涨。最重要的是通货膨胀与利率之间的关系。“黄金投资者总是说通货膨胀、通货膨胀——这是事实，但仅此还不够，”他说道。“真正起作用的是其他资产的相对价值，主要是国债的价值。”
该行维持其现有预测，预计2026年国际黄金价格均价将在4831美元/盎司附近，接近5000美元/盎司关口后可能在年底回落至4650美元/盎司附近。
美国银行明确看空国际金价，如果4500美元/盎司关口无法守住，则投资者或在整体投资组合面临压力的情况下被迫进行清算，那么国际金价很可能会进一步下跌。
推动国际黄金价格上涨的许多央行同时也是能源净进口国。由于油价飙升，液化天然气和化肥的价格也大幅上涨，这些央行的资金正被重新用于保障必要的物资供应。原本可能用于黄金储备的资金现在正被用于“维持生计”——为能源、食物和关键基础设施的需求提供资金。这种资源的重新分配有助于解释为何国际金价未能对不断加剧的地缘风险做出积极反应，在当前的环境下，避险需求正被对流动性的争夺所取代。
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编辑|焦扬 版式|焦扬 视觉|张宗伟
